上周五收盘，受大基金加持过的三家上市公司接连发出公告，主题只有一个，国家集成电路大基金要减持。
这三家公司为兆易创新（股票代码：603986）、汇顶科技（股票代码：603160）、国科微（股票代码：300672）。
根据这三家公司的公告，大基金计划在 15 个交易日后的 3 个月内，通过集中竞价交易方式，减持不超过三家公司各 1％的股份，分别不超过 321．08 万股、455．73 万股、179．99 万股。
说直白一点，大基金要通过二级市场套现。
截至目前，大基金持有兆易创新股权占比 9．72％，持有汇顶科技股权占比 6．65％，持有国科微股权占比 15．63％，相对来说，从 1％的减持比例对于大基金在三家公司的绝对持股比例，并不大。
但是这并不能阻止二级市场浮想联翩，媒体和股民们纷纷猜测，这会不会成为一个风向标事件？有文章甚至打出了“小股东直呼被割韭菜”导向性非常明显的标题。
从基金设立情况来看，国家集成电路大基金一期自 2014 年 9 月设立，初定规模 1200 亿元，实际募资 1387 亿元，主要投资和扶持领域为集成电路制造、芯片设计和封测、半导体设备和材料等。
最初的设立投资周期为 5 年，附加 5 年的退出期。
2014－2019，也就是说，从基金存续角度看，大基金也确实进入了退出期。相应的，国家大基金二期也于 2019 年 10 月 22 日注册成立，注册资本 2041．5 亿元，至于大基金一期和二期是否会在基金退出上联动，尚未有明确的说法。
因此，某种意义上，大基金此次减持三家上市公司的股票，也是在试水市场反应，如果顺利，可能后续通过二级市场减持退出将成为一种常态。相反，如果二级市场反应激烈，那么很有可能大基金二期会通过协议受让方式，承接一期基金投资项目，实现一期基金退出。
毕竟，1300 亿的规模，对于集成电路行业，水浅鱼大，更重要的，还会影响二级市场信心。
至于此次大基金选择退出的三家公司，具有明显的财务投资属性。除了国科微之外，大基金对于兆易创新和汇顶科技的投资，都是通过协议转让，受让的老股东股份，并非将资金通过定向增发等方式直接注入上市公司，实现公司产业发展和升级。
对于兆易创新和汇顶科技的投资，发生在 2017 年。
根据兆易创新 2017 年 8 月 29 日的公告，国家集成电路大基金通过协议转让的方式，受让老股东启迪中海和盈富泰克合计持有的兆易创新，股份交易数量为 2229．5 万股，交易价格合计 14．5 亿元。交易完成后，大基金持有公司股份比例为 11％，成为兆易创新第二大股东。
而汇顶科技的交易则发生在 2017 年 11 月，大基金也是通过协议转让的方式，受让老股东股东汇发国际、汇信投资持有的 3020 万股股份，合计占公司总股本的 6．65％，交易价格为 28．29 亿元。
从目前兆易创新和汇顶科技股价来看，大基金对兆易创新的浮盈为 46．46 亿元，对汇顶科技的投资浮盈 33．57 亿元。
三年时间，投资收益都达到了 100％－300％，这确实是一份让很多基金经理都羡慕的成绩单。
获益退出，这是投资第一准则。
根据万得数据，大基金一期投资了 20 多家港股和 a 股上市公司。半导体制造领域代表公司如中芯国际和华虹半导体；ic 设计领域代表公司如兆易创新、纳思达、国科微、景嘉微、汇顶科技等；封装测试领域代表公司如长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、太极实业等；设备材料领域代表公司如中微公司、安集科技、万业企业、北方华创、长川科技等。
至于大基金二期能否继续延续一期的辉煌，还需要看国家对于集成电路的扶持是否会一直持续下去，更重要的是，还需要看集成电路行业本身的质地，能否利用这几年风口，积累足够的人才、实现技术上的突破，是否能够像大众预期的那样，带来超额的行业利润。
毕竟目前的市场气氛，也是靠近五年来国家政策和一期基金托起来的，风起潮动，风止潮落，当然希望风能够持续地吹，也希望猪长上翅膀……
作者：步日欣

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