【研究报告内容摘要】
【本月重点推荐】三一重工、先导智能、晶盛机电、华测检测、杰瑞股份 【核心组合】三一重工、先导智能、晶盛机电、北方华创、华测检测、杰瑞股份、恒立液压、锐科激光、捷昌驱动、内蒙一机 上周报告:【春风动力】深度:顺应欧美消费升级,春风动力“春风得意”。
【锂电设备】catl 德国招标开启,锂电设备龙头加速“出海”【油服】油价暴跌下,油服怎么看【杰瑞股份】国家能源安全逻辑不变,油服龙头砥砺前行。【华测检测】拟收购 maritec 布局船用油检测,推进全球化。
核心观点:关注低估值、q1业绩优质标的;持续看好成长
(1)年报业绩披露情况梳理:关注低估值、年报/q1业绩优质板块,包括工程机械、油服、光伏设备等板块优质龙头。(详见附录五)
(2)工程机械:2020年2月挖掘机销量下滑50%,预计3月后需求回补、淡季不淡,货币、财政政策边际宽松力度将加大。持续力推三一重工、恒立液压等。
(3)油服:国家能源安全推动,新冠疫情对国内油服行业景气影响有限。持续力推民企龙头杰瑞股份等。
(4)成长板块:聚焦半导体/锂电/光伏设备、检测检验,重视欧美消费升级【半导体设备】预计全球存储器市场今年下半年及 2021年供不应求,大基金二期3月底预计开始实质投资。持续推荐半导体设备龙头北方华创、大硅片设备龙头晶盛机电。
【锂电设备】全球电动化趋势确定。2月国内动力电池装机量同比下滑73%,疫情短期影响延续。持续力推绑定宁德时代,与northvolt、特斯拉等优质海外电池厂 、整车厂的先导智能。
【光伏设备】聚焦高利润的硅片环节,包括单晶硅长晶炉、光伏切片机等。光伏电价调整,户用度电补贴暂定8分;2019年我国硅片/电池片/组件产量同比增长25.7%/27.8%/17%。持续力推产业链核心设备厂商单晶硅生长设备晶盛机电、金刚线切片机龙头,看好电池片设备龙头捷佳伟创、迈为股份。
【检测检验】中长期成长趋势好,龙头市占率提升空间大。推荐华测检测。
【泛制造业复苏】ipgq4中国区收入下滑21%,2019年中国激光器行业预计下滑5%。今年格局向好,降本和产品结构升级有望带动锐科激光毛利率修复,看好锐科激光。
【欧美消费升级】继续看好欧美消费升级,中国制造企业受益产业逻辑,线性驱动为核心动力系统,受益下游各赛道电动化渗透率提升,看好捷昌驱动等。
(5)国防军工:继续聚焦主战装备及军工芯片、新材料,看好内蒙一机等。
【全球对比】海外机械军工行业龙头详见附录二。ah 股溢价率:目前机械行业ah两地上市公司13家,按市值权重加权的平均溢价指数达83%。
风险提示 基建投资不及预期;中美贸易摩擦继续加剧;新冠疫情影响超预期。

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